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境内合资券商经营状况普遍分化，金融监管持续从严环境下主营业务明显承压。中证协最新发布的证券公司经营业绩排名数据显示，2017年上半年，4家合资券商出现亏损：1． 华菁证券亏损7018万元（2016年11月29日正式开业），行业排名第128位；

华创证券海外科技互联网研究员靳相宜认为，过去几年，国内一直在搭建基础设施，也为下沉市场的爆发做了铺垫。首先，微信支付跟支付宝已经基本覆盖了所有的手机用户。其次是物流，“三通一达”包括淘宝的菜鸟网络，不管是在物流网点的下沉度、全国千万级别的仓储数量，还是每单下降到3元左右的物流成本，为服务下沉人群打下良好的基础。

在整个越南战争期间，越南的水上蛙人部队共炸沉美军和南越军队舰船近1000艘，战绩可谓辉煌。1968年，美军一艘15000吨的油船为在广治地区的美军部队补给油料时，被126特工团的3名蛙人炸沉，使美军作战行动受到重大影响。越南的战斗蛙人之所以名声赫赫，跟他们在越南战争期间的战功卓著有很大关系，越军的战斗蛙人甚至炸沉过美国航空母舰。1964年5月2日，越南第126特工团的战斗蛙人秘密潜入西贡港，将美国的卡德号航空母舰炸沉。卡德号是美国海军在第二次世界大战期间建造的一艘护航型航空母舰，越战时期改为飞机运输舰，此时的卡德号正在越南执行战机的运输任务。

目前来看，地产政策继续收紧，外部风险下出口也面临很大不确定性，而消费面临地产销售高增长后的挤压。与2008年金融危机后不同，这一轮扩大内需中很少提到刺激消费。基建投资是为数不多的政策选择了，决策层希望扭转上半年基建投资的颓势，来对冲外部风险。多个省市出台了基建投资规划，市场也在传一个天量的投资计划。

上市公司员工规模创历史新高数据宝与中国上市公司研究院联合发布的数据显示，剔除2019年上市公司，2018年度A股上市公司员工数量再创历史新高，达到2320万人。与此同时，A股公司就业人数占全国就业人员比重继续上升。国家统计局公布数据显示，去年全国就业人员7.76亿，上市公司就业人员数量占比达到2.99%，创近二十年来最高水平。

2017年综合毛利率同比略降0.5个百分点，达到23.8%。下降的主要原因在于收入占比为62.7%的通信系统业务毛利率下降1.3个百分点，达到22.5%。我们认为运营商资本开支下滑，行业增速放缓背景下，产品价格竞争程度提升，并最终导致毛利率下滑。与此相比，光纤光缆及数据网络产品业务，毛利率皆有所提升，分别达到18.0%（提升1.8个百分点）和46.6%（0.01个百分点）。其他方面，同比口径下营业外收入为2.5亿，低于2016年的2.6亿。此外，资产负债表端公司主要应收项目（应收账款+应收票据+其他应收）合计达到71.1亿，同比增长34.6%，增速同比提升3.4个百分点。存货同比略增9.6%，达到108.5亿。现金流量表端，经营活动产生的现金流净额为3.36亿，同比略降3.4%。